2026年开年，银行股市场悄然上演一场“冰与火之歌”。 一边是板块整体股价承压，短短一个月内A股银行指数下跌近6%；另一边，青岛银行、宁波银行等区域龙头逆势上涨超10%，产业资本、高管增持公告密集发布，险资、社保等长线资金持续加仓。
这种分化背后，是市场对银行股逻辑的彻底重塑。从“高股息防御”转向“高成长进攻”，而一批中小银行正成为资金追逐的黑马战场。
增持潮释放拐点信号
2026年刚开年，银行股增持动作便接连不断。 1月12日，渝农商行董事长刘小军、行长隋军等6名高管集体自掏腰包买入19.2万股；南京银行大股东紫金集团斥资数十亿元增持1.23亿股，持股比例升至14.02%；常熟银行行长陆鼎昌等5名高管计划增持不少于55万股。
这些增持并非孤立事件，而是2025年增持潮的延续。 据统计，2025年超过半数的A股上市银行获得机构或高管增持，其中南京银行全年被法国巴黎银行、南京高科等机构净买入6.74亿股，增持市值达73.78亿元，成为“增持王”。
与以往股价低位时的防御性增持不同，本轮增持多发生在股价上涨期。 例如齐鲁银行在2025年12月超额完成增持计划，增持金额达448万元，为原计划的128%。
产业资本敢于在阶段性高点出手，释放出对银行基本面拐点的强烈信心。 瑞银分析师颜湄之指出，2025年可能是银行营收触底之年，2026年起行业营收将恢复正增长，到2029年增速有望升至5%左右。
三类主力瞄准不同赛道
银行股的“吸金”能力并未因短期调整减弱，反而在资金结构上显现出更精细的布局。 主动型基金明显偏向低估值股份行和高成长城商行。 2025年二季度，公募基金对杭州银行、南京银行、青岛银行等区域银行的持仓比例显著提升，其中杭州银行获社保基金狂买908万股，北向资金持仓占比升至3.2%。 这类资金看中的是业绩弹性，例如青岛银行2025年净利润增速达21.66%，居上市银行首位，且贷款投放能力强劲。
险资则牢牢锁定高股息“压舱石”。 农业银行股息率持续超过6%，社保基金连续三个季度加仓；建设银行凭借5万亿基建贷款底仓，PB仅0.58倍，若修复至0.7倍对应20%股价空间。据测算，2026年保险行业新增入市资金或超2万亿元，对股息率4%以上的资产需求强烈。
外资和游资则狙击政策催化品种。 沪农商行因上海自贸区金融开放政策单日涨停，渝农商行作为化债受益股被多家机构列入推荐名单。 这种分化使得银行股投资策略从“躺赢”转向“精准狩猎”，国有行、股份行、区域行需配置不同仓位比例。
三大经济圈黑马浮出水面
本轮银行股行情最显著的特征是区域分化。 长三角、成渝、山东三大经济圈的城商行凭借“高增长+低不良”成为黑马集中地。 青岛银行依托山东蓝色金融和科技金融双轮驱动，2025年净利增速超20%，且获青岛国信产融通过港股通耗资9.57亿元增持H股。 杭州银行在长三角数字化零售贷款占比达60%，不良率0.76%为全行业最低，拨备覆盖率高达520%。 成都银行受益成渝经济圈建设，对公贷款增速25%，不良率控制在0.78%。
这些银行的共同点是区域经济活力强劲。 江苏银行受益于长三角企业融资回暖，一季度净利润增速超20%；齐鲁银行在山东实现网点全覆盖，绿色贷款占比领先，上半年增速达16.5%。 机构调研数据印证了这一趋势：2026年1月，370余家机构密集调研11家银行，其中青岛银行获重点关注，其1月涨幅近20%。
两类银行需警惕
尽管银行股迎来多重利好，但风险点依然清晰。地产贷款占比超20%的银行仍面临坏账压力，部分区域性小银行不良率已突破1.5%。 息差收窄尚未结束，尽管2025年一季度行业净息差环比回升2个基点至1.75%，但存款利率进入“1时代”可能将息差压至1.5%以下。 机构建议规避三类银行：房地产敞口过大、地方债务依存度高、拨备覆盖率低于150%的标的。
政策红利为优质银行托底。 地方政府债务置换已压降银行隐性风险敞口30%券商按月配资，1.5万亿特殊再融资债券在10省份推进；房地产“白名单”项目贷款落地超1.2万亿，推动行业不良率较峰值下降1.8个百分点。 此外，国有大行响应“市值管理”要求，中期分红超2000亿元，工行单家分红511亿元，形成双重保护网。
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